销量创新高、转型成效明显，吉利股价为何跌出新低？

基本面持续向好，吉利汽车（HK:00175）的股价却连创新低。

12月11日，吉利汽车股价继续下跌，盘中跌至7.53港币/股的年内新低，最后收于7.75港币/股，下跌1.02%。2023年以来，吉利汽车的股价一直在低位徘徊，但即便如此目前股价相比年初也已经又跌了超过30%，尤其是这轮自11月24日的下跌，不仅跌幅大而且几乎毫无抵抗力。

 

11月24日至12月11日，12个交易日，吉利汽车股价累计跌幅接近20%，市值蒸发超过180亿港币，截至12月11日收盘，吉利汽车估值已经跌至780亿港币左右，当前市盈率13.44倍左右，低于行业平均16.41倍的水平。如果仅从吉利汽车的股价来看，很容易得出上市公司可能出了什么问题的结论。

但实际上，吉利汽车今年的经营情况颇有亮点。
销量创新高，新能源转型成效凸显

业务基本面来看，今年吉利的重心是转型，而从刚刚发布的11月销量成绩来看，吉利今年全面转型的成效已经凸显出来。

11月，吉利月销量首次突破20万辆，创历史新高，其中新能源车销量突破6.5万辆，也创历史新高，渗透率达到32.5%；1-11月，吉利累计销量达到153.6万辆，同比增长19%，距离今年全年165万辆的目标只差11.4万辆左右，以吉利目前的销量势头来看，完成这个目标已经没有悬念。

 

如果吉利12月能够保持月销20万辆的水平，那么2023年全年销量将超过170万辆，这不仅将创下吉利年销量历史新高，也是其连续五年没能完成销量目标后的首次“达标”，这意味着吉利站上了一个新的发展台阶。

推动吉利销量增长的主力是新能源车，回顾吉利今年的新能源车转型，其新能源车销量伴随着新车型的投放，一路走高，从年初的新能源月销过万，一路增长至月销超6.5万辆，迈入车企新能源车月销量TOP3。

 

而且吉利新能源车销量结构比较健康，纯电动车和插电混动车型两条腿走路，以11月销量为例，吉利当月纯电动车销售3.66万辆，插混车销售2.55万辆。从车型结构来看，吉利在中高端新能源车领域的布局较为完善，月销持续过万的极氪和吉利银河系列，以及11月月销顺利破万的领克08，都处在相对高端的细分市场。

同时，吉利新能源车明显上量是在下半年，这主要是因为极氪、吉利银河系列、领克08的上量都集中在下半年，这也就说明2023年吉利新能源转型的“力量”并没有完全释放出来，但现有成绩已经能说明其这轮转型路径是正确的，沿着这个路径继续走，2024年将是吉利新能源转型成效更为明显的一年。

 

所以从业务基本面来看，吉利的经营不仅没有太大的硬伤，反而很有潜力，在这样的情况下，吉利汽车的股价却背道而驰，到底发生了什么？
四大原因拖累，吉利股价更多看大盘

基本面没问题，吉利汽车的股价主要受外部因素影响，综合来看，《车壹条》认为可以从四个方面来分析。

首先，港股整体低迷。今年以来，港股整体一直处于低迷状态，而从11月24日开始更是连续快速下跌，12月11日盘中一度跌破16000点，最后收于16192.71点，下跌0.87%，创年内新低。

 

仔细观察就会发现，吉利汽车这轮下跌与恒生指数下跌态势基本保持一致，可见其此轮下跌主要受大盘影响。而且港股恒指的低迷大概率要到2024年才能有所缓解。建银国际表示，今年港股继续下跌的主要原因为美元流动性紧缩，叠加产业趋势变化，经济复苏不及预期拖累，港股表现落后。

耀才证券也分析道，港股整体市况疲弱，加上A股走势有所转差，恒指短期或持续探底。

其次，吉利仅在港股上市。相比同为港股上市整车企业的蔚小理、比亚迪、长城汽车等，吉利的特殊在于其仅在港股上市，而上述上市公司则基本都选择在两地上市，这个区别导致吉利汽车的股价和估值没有另外一个参考，更容易受到港股大盘的影响。

再次，极氪赴美IPO传出暂缓消息。11月10日，极氪向美国证券交易委员会公开提交了IPO招股书，但此后不久就传出“极氪估值过高，华尔街不买账，极氪暂缓IPO”的消息，彭博社报道称，极氪正在探索明年2月赴美上市的可能性。