一季度单车均价升至10.4 万，零跑冲击5-10%毛利率目标

比亚迪的价格战给各个车企都带来了巨大的压力，作为在10-20万区间中布局的一家新势力，零跑在应对比亚迪的价格战中也受到了不小冲击。

零跑汽车在5月17日晚间发布了其在2024年一季度的财报表，财报数据显示零跑在第一季度实现营收34.86亿元，同比增加141.7%，环比下滑33.9%；净亏损为10.13亿元，去年同期为11.33亿元，上一季度则为9.55亿元。但更为重要的变化是，零跑第一季度毛利率又跌回负数为-1.4%，这低于市场预期的7.1%。零跑在2023年一季度毛利为-7.8%，而2023年四季度则是6.7%。值得注意的是，零跑汽车的毛利率继2023年首度实现全年毛利率转正

零跑方面表示，今年第一季度营收的同比增长主要得益于产品逐步得到市场认可，以及更丰富的产品矩阵带来的销量提升；而环比下滑则是因为其第一季度对全系车型进行改款升级，对原有车型的生产销售进行了调整，同时叠加了春节假期带来的季节性影响。而在毛利率上降低主要是“受旧款车型促销，以及销量下降带来的制造成本上升所影响。

从价格来看，零跑的产品集中在10-20万区间。在今年2月，比亚迪推出荣耀版打响新一轮价格战，价格带非常重合的零跑不得不直接迎战。零跑于 3 月初推出 2024 款全系车型更新（其中 2024款 C10 在1月交付），新款车型普遍相较未降价前的老款车型价格下调幅度较大，其中 C01 降价幅度达 1.3-5 万元，T03 降价幅度达 1-2 万。同时零跑也对于 23 款老款车型也采取了限时优惠，降价 1.5 万-3.2 万元。

在1-3月份，由于销售淡季及春节假期影响，新能源乘用车整体销量有所下滑，零跑也不可避免，一季度共销售 3.34 万辆车，销量环比下滑 40%。今年一季度，零跑汽车交付量为33410辆。其中，T03交付9433辆，同比增长140.3%；C11、C01的交付显著提升，交付量分别为12122辆、3998辆，同比分别暴增129.1%、209.4%；C10车型累计交付7857辆。售价相对更高的零跑C系列销售占比已经提升至72%。

其中，售价低于10万的T03总共只销售了8034辆，其余均为10万元以上的产品。T03 占比有所下滑，从去年四季度 38% 下滑到本季度 28%。销量结构的改变，也使得零跑的单车均价得到提升，据海豚投研统计在今年一季度零跑单车均价 10.4 万元，一辆车均价环比去年去年四季度 9.5 万元上行 0.9 万元，高于市场预期 10 万元。销售结构改善，对降价的影响有一定的缓冲，最后本季度单车价格环比上行。

不过，由于销量环比下降，这使得零跑的制造成本上升，单车成本又变大了，这导致了一季度毛利率转为负数。一季度零跑销量环比下滑 40%，产能利用率降低使单车成本升高，碳酸锂价格已经基本企稳，今年对成本端的贡献作用有限。从数据上来看，一季度零跑单车成本 10.6 万元，比上季度 8.9 万元环比上行 1.7 万元。

在成本上影响较大的“三费”上，一季度均有所下滑，主要是季节性因素。其中，零跑一季度销售费用 4.3 亿， 比上季度环比下降 1 亿；一季度研发费用 5.2 亿，环比上季度下降 1.2 亿，；一季度管理费用 1.4 亿，相比上季度有所下降，主要由于人员变动导致期权计划费用的调整。截至一季度末，零跑一季度现金及现金等价物（包括受限制现金）为 176 亿，相比去年四季度下滑了 18 亿。

零跑的目标是在2024年将T03的占比降低到20%以下，而将C系列的销量占比提升到80%以上。“我们期待在整个销量排名上，零跑2024年国内销售看能不能再前进一步，在整个造车新势力也好，或者说所有车企去看就是我们新能源的所有排名能不能进入再前进一名，现在是第六第七名，能不能第六名或者第五名，我们希望每年能够更进一步。”跑汽车董事长朱江明朱江明说。

同时，零跑要在2024年要努力减少绝对亏损，提升每一辆车的平均毛利率。而在该公司的长期目标中，对毛利率目标的设定是5-10%。

“2024年我们还会有一定的亏损，但是我们的目标是实现正向的经营性现金流；至于盈利，通过2025年的销量增长，毛利的进一步提升，希望在2025年可以达到全公司的盈利目标。”3月26日的财报沟通会上，朱江明曾说道。而通过与Stellantis集团合作出口，预计可以帮助零跑提升毛利率。“Stellantis集团给团队的KPI是零跑国际第一年我们不亏损，要实现盈利。”朱江明说。

在2023年，零跑汽车营收约167.5亿元，同比增长35.2%；首度实现全年毛利率转正，为0.5%；经营现金流也首次年度转正，约为10.8亿元。零跑汽车当前仍处于亏损之中，2023年净亏损42.16亿元，不过相较于2022年净亏损51.09亿元收窄明显。

除此之外，在国内市场上，零跑表示将在15万级别的市场中继续拓展。朱江明表示零跑今年的重点是进行下沉，向更广的市场要销量。朱江明认为，从电动车现在销量结构来看，一部分是人敢于尝鲜这在一线是主体，其次是因为零跑聚焦的价格带也决定了它需要更多的下沉市场。就下沉来看，零跑在一线城市将把火力更集中到郊县市场。而在其他地区，则会在渠道的布局上进行优化。

据朱江明介绍，零跑在2023年渠道数量将从目前560个增加到800个，但在数量增加的同时会更多是对渠道进行优化，比如将把原来的小经销商优化掉，替代为实力和规模更大的经销商。在渠道的模式上，会推行“1+N”模式，以地区为单位建立1个标准的4S店，再结合周边来构建多个城市店，增加触点。“2024年是更多的市区建立标准4S店。”朱江明说。这个策略实际上与理想汽车十分相似，这也意味着新势力们在渠道上都在进行转变，越来越传统车企化。

目前，在对老款车型降价以及 24 款新款低价上新的影响下，零跑的交付量回升明显，4 月销量已经回升到 1.5 万辆，二季度预计由于销量端的环比增长，规模效应释放，毛利率会实现回升。